تاثیر کیفیت پیش¬بینی سود شرکت سرمایه¬پذیر با تصمیم¬گیری¬های سرمایه¬گذاری شرکت سرمایه¬گذار در بورس اوراق بهادار تهران
بصورت ورد ودر150صفحه
چکیده
یک عامل اصلی از سرمایه¬گذاری موفق، توانایی مدیریت در پیش بینی بازدهی پروژه¬ها است؛ به دلیل اینکه پیش-بینی¬، یک نقش اصلی در روش¬های ارزیابی سرمایه¬گذاری بازی می کند . بنابراین، تصمیمات سرمایه¬گذاری شرکت¬ها به مدیرانی برای پیش¬بینی جریان نقدی مورد انتظار از سرمایه گذاری های بالقوه نیاز دارد. اگرچه این پیش¬بینی و تخمین ، یک جزء حیاتی از سرمایه گذاری موفق بوده و وابسته به ارزش شرکت می باشد، اما بیش¬ترین این پیش بینی ها داخلی بوده و در نتیجه به طور مستقیم قابل مشاهده توسط ذینفعان خارجی نیست. با این حال انتظار می رود که توانایی پیش بینی پروژه¬ها توسط مدیریت، که از نوع پیش¬بینی¬های داخلی است،در پیش¬بینی¬های خارجی و داوطلبانه مدیریت ، مانند پیش¬بینی سود ظاهر گردد. و اما اهمیت سود پیش¬بینی شده به میزان انحرافی که با مقدار واقعی آن دارد، وابسته است. هر چه میـزان ایـن انحـراف کمتر باشد، پیش¬بینی از دقت بیش¬تری برخوردار است. پژوهش¬ها نشان می¬دهد، بازار برای برآورده شدن انتظارات سود هـر سهم ارزش قابل ملاحظه¬ای قائل است و نسبت به برآورده نشدن آن نیز واکنش نشان می¬دهد. هدف این پژوهش نیز مطالعه¬ی تاثیر کیفیت پیش¬بینی سود شرکت سرمایه¬پذیر با تصمیم¬گیری¬های سرمایه¬گذاری شرکت سرمایه¬گذار در بورس اوراق بهادار تهران می¬باشد . در این پژوهش،از دقت پیش¬بینی سود به عنوان معیار اندازه-گیری کیفیت پیش¬بینی سود استفاده گردید.بدین منظور تعداد 121 شرکت از بین شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بین سالهای 1388 تا 1392 به عنوان نمونه شرکت¬های سرمایه پذیر انتخاب گردید که از یک سو تاثیر میانگین سه ساله¬ی دقت پیش¬بینی سود هر سهم شرکت¬های سرمایه¬پذیر بر روی تصمیمات سرمایه گذاری شرکت-های سرمایه گذار، اعم از تغییرات حجم سرمایه¬گذاری و افق نگهداری سهام توسط شرکت سرمایه گذار (سرمایه¬گذاری بلند مدت و کوتاه مدت) مورد بررسی قرار گرفت و از سوی دیگر تاثیر آن بر روی بازدهی سهام و بازده عملیاتی و بازده غیرعادی و نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار شرکت سرمایه پذیر مورد بررسی قرار داده شد. این پژوهش از نظر نوع هدف جزء پژوهش¬های کاربردی است و روش پژوهش از نظر ماهیت و محتوایی همبستگی می¬باشد. انجام پژوهش در چارچوب استدلالات قیاسی- استقرایی صورت گرفته است.و در این پژوهش برای تجزیه و تحلیل فرضیه ¬ها از تحلیل پانلی کمک گرفته شده است. یافته های پژوهش بیانگر یک رابطه ی مثبت و معنادار بین دقت پیش بینی سود شرکت سرمایه پذیر با افق نگهداری سهام توسط شرکت سرمایه گذار و بازده سهام و بازده عملیاتی و نسبت ارزش دفتری هرسهم به ارزش بازار شرکت سرمایه پذیر می باشد. و اما پژوهش نشان داد که بین دقت پیش بینی سود شرکت سرمایه پذیر با تغییرات حجم سرمایه گذاری در آن شرکت در دفاتر شرکت سرمایه گذار و بازده غیرعادی شرکت سرمایه پذیر رابطه ی معنا داری وجود ندارد.
تاثیر کیفیت پیش¬بینی سود شرکت سرمایه¬پذیر با تصمیم¬گیری¬های سرمایه¬گذاری شرکت سرمایه¬گذار در بورس اوراق بهادار تهران